Pohjois-Amerikka on maailman suurin ja kehittynein pääomasijoitusmarkkina. eQ:n sijoitusstrategiassa keskitymme markkinan pieniin ja keskisuuriin buyout-rahastoihin, jotka sijoittavat tyypillisesti 10–250 miljoonan dollarin yritysarvon yhtiöihin. Kohderahastomme ovat kooltaan pääosin alle miljardi dollaria.
Uskomme juuri pk-kentän tarjoavan kiinnostavan lähtökohdan pitkäjänteiselle pääomasijoittamiselle. Yhdysvalloissa toimii yli 100 000 yritystä, joiden liikevaihto on 10–250 miljoonaa dollaria, mutta vain verrattain pieni osa pääomasijoitusmarkkinan pääomasta kohdistuu tämän kokoluokan yhtiöihin. Markkina on suurten yritysten segmenttiä pirstaloituneempi ja tehottomampi, arvostustasot ovat tyypillisesti matalampia ja arvonluonti perustuu ennen kaikkea yhtiöiden operatiiviseen kehittämiseen ja kasvuun.
Managerivalinta on strategian ytimessä
Pk-sektorin houkuttelevuus ei kuitenkaan tarkoita, että kaikki rahastot olisivat hyviä sijoituksia. Päinvastoin tuottoerot managereiden välillä ovat merkittäviä, minkä vuoksi onnistunut managerivalinta on keskeinen osa strategiaamme. Historiallisesti Pohjois-Amerikan pk-buyout-rahastot ovat tuottaneet hyvin, mutta parhaiden ja heikoimpien managereiden välinen tuottohajonta on huomattavaa.
Tässä paikallinen kumppanimme RCP Advisors on strategiamme ytimessä. Olemme tehneet yhteistyötä RCP:n kanssa vuodesta 2015 lähtien ja rakentaneet yhdessä kuusi Pohjois-Amerikan pk-sektorille keskittyvää rahastoa ja keränneet yhteensä 1.2 miljardi dollaria. RCP on yksi Pohjois-Amerikan suurimmista pk-kenttään erikoistuneista private equity -rahastosijoittajista ja on keskittynyt tähän markkinasegmenttiin vuodesta 2001 lähtien.
RCP:n pitkä kokemus, laaja manageriverkosto ja paikallinen läsnäolo antavat meille pääsyn rahastoihin, joihin eurooppalaisen sijoittajan olisi usein vaikea muuten päästä. Parhaat managerit eivät välttämättä tarvitse aktiivista varainkeruuta, ja niiden rahastot ovat usein ylimerkittyjä. Noin 3/4 RCP:n yli 230 kohderahastosta on ollut ylimerkittyjä. RCP:n asema pitkäaikaisena ja haluttuna sijoittajana auttaa varmistamaan pääsyn ja riittävät allokaatiot myös näihin rahastoihin.
Laajasta markkinasta tarkoin valittuun salkkuun
RCP seuraa tuhansia managereita ja hyödyntää managerivalinnassa vuosikymmenten aikana rakentunutta omaa tietokantaansa. Sijoitusperiodin aikana he tapaavat tyypillisesti noin 200 manageria, joista vain noin 7 % päätyy lopulta salkkuun. Arvioinnin ytimessä ovat managerin tiimi, sijoitusstrategia ja tuottohistoria.
Tavoitteenamme on rakentaa noin 10–15 tarkoin valitun managerin salkkuja, jotka tarjoavat hajautuksen yli 150 pohjoisamerikkalaiseen pk-yritykseen. Managerivalinnoissa yhdistämme erikoistuneita sektori- ja teemarahastoja sekä laadukkaita generalisteja. Lopputuloksena tavoittelemme hajautettua kokonaisuutta, jossa sijoitukset jakautuvat eri toimialoille, maantieteellisille alueille, yrityskokoihin ja sijoitusvuosiin.
Pohjois-Amerikan strategiassamme paikallinen markkinatuntemus on meille keskeinen kilpailuetu. Kumppanimme RCP:n pitkä kokemus, managerisuhteet ja sijoitusosaaminen yhdistettynä eQ:n rahastorakenteeseen ja sijoitusprosessiin tarjoavat suomalaisille sijoittajille pääsyn Pohjois-Amerikan kiinnostavimpiin pk-sektorin private equity -rahastoihin.
