VUOSIKERTOMUS
Sisällysluettelo
eQ vuonna 2023 3
Konsernin avainluvut 4
eQ lyhyesti 5
Toimitusjohtajan katsaus 6
Liiketoiminta-alueet 9
Varainhoito 10
Corporate Finance 13
Sijoitukset 14
Vastuullisuus 15
Hallituksen toiminta kertomus 33
Konsernin tunnusluvut 41
Tilinpäätös 2023 44
Tilintarkastuskertomus 75
Hallinnointi 78
Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä 79
Toimielinten palkitsemisraportti 84
Hallitus 87
Johtoryhmä 89
Pääomarahastojen tuottosidonnaiset palkkiot 90
Vakavaraisuustietoja 92
Osakkeenomistajille 95
2eQ vuonna 2023 Liiketoiminta-alueet Vastuullisuus Toimintakertomus Tilinpäätös Hallinnointi Osakkeenomistajille
Konsernin avainluvut
NETTOLIIKEVAIHTO
,
MILJOONAA EUROA
: , MEUR
OSAKEKOHTAINEN TULOS
,
EUROA
, EUR
KULU/TUOTTOSUHDE
, %
, %
OSINKO
PER OSAKE
,
EUROA
, EUR
MARKKINAARVO
,
MILJOONAA EUROA
, MEUR
OSAKKEENOMISTAJIEN
LUKUMÄÄRÄ
HENKILÖSTÖMÄÄRÄ
HALLINNOITAVAT VARAT ILMAN
RAPORTOINTIPALVELUJA
,
MRD. EUROA
, MRD. EUR
LIIKEVOITTO
,
MILJOONAA EUROA
, MEUR
JA YHTEENSÄ
,
MRD. EUROA
, MRD. EUR
4eQ vuonna 2023 Liiketoiminta-alueet Vastuullisuus Toimintakertomus Tilinpäätös Hallinnointi Osakkeenomistajille
eQ lyhyesti
eQ on kotimainen Varainhoitoon ja Corporate
Finance -toimintaan keskittyvä konserni. Konsernin
emoyhtiön eQ Oyj:n osake on listattuna Nasdaq
Helsingissä. Konserni tarjoaa asiakkailleen
sijoitus-, kiinteistö- ja pääomarahastoihin
liittyviä palveluita, yksilöllistä varainhoitoa,
sijoitusvakuutuksia sekä laajan valikoiman
kansainvälisten yhteistyökumppaneiden
sijoitusrahastoja. Varainhoidon asiakkaat ovat
institutionaalisia sijoittajia ja yksityishenkilöitä.
Lisäksi konserniin kuuluva Advium Corporate
Finance tarjoaa yritys- ja kiinteistöjärjestelyihin
sekä pääomajärjestelyihin liittyviä palveluja.
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2023202220212020201920182017201620152014
NETTOLIIKEVAIHDON KEHITYS,
MEUR
Varainhoito Corporate Finance
Sijoitukset Konsernihallinto Konserni
24,4
30,5
35,4
40,7
45,4
50,6
56,7
78,9
77,8
70,9
60
50
40
30
20
10
0
2023202220212020201920182017201620152014
LIIKEVOITON KEHITYS,
MEUR
Varainhoito Corporate Finance
Sijoitukset Konsernihallinto Konserni
9,0
13,2
16,2
20,1
22,4
26,3
30,8
47,7
45,7
39,7
5eQ vuonna 2023 Liiketoiminta-alueet Vastuullisuus Toimintakertomus Tilinpäätös Hallinnointi Osakkeenomistajille
Sijoittajat arvioivat jo viidettä
kertaa peräkkäin eQ Varainhoidon
koko markkinan parhaaksi
laatuarvioissa.
TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS
eQ-konsernin tulos laski
osittain haastavassa
toimintaympäristössä
eQ:n tilikauden tulos laski osittain haastavassa toimintaympäristössä.
Konsernin nettoliikevaihto oli tilikaudella 70,9 miljoonaa euroa ja liikevoitto
39,7 miljoonaa euroa. Liikevoitto laski 13 prosenttia edelliseen vuoteen
verrattuna. Tilikauden tulos oli 31,5 miljoonaa euroa ja tulos osaketta kohti 78
senttiä. Konsernin kulu/tuotto-suhde oli erinomaisella 43,8 % tasolla.
eQ Varainhoidon nettoliikevaihto laski viime vuonna 7 prosenttia ja liikevoitto
10 prosenttia 41,4 miljoonaan euroon. eQ Varainhoidon hallinnointipalkkiot
kasvoivat, mutta tuottosidonnaiset palkkiot laskivat 50 prosenttia.
Varainhoito-segmentin kulu/tuotto-suhde oli 37,9 %. Adviumin nettoliikevaihto
laski edellisvuodesta 27 prosenttia ja oli 3,9 miljoonaa euroa. Liikevoitto oli 0,7
miljoonaa euroa verrattuna edellisvuoden 1,7 miljoonaan euroon. Sijoitukset-
segmentin liiketoiminta muodostuu eQ-konsernin omasta taseesta tehdyistä
pääoma- ja kiinteistörahastosijoituksista. Sijoitukset-segmentin tulos laski
vuodesta 2022. Segmentin liikevoitto oli -0,6 miljoonaa verrattuna edellisen
vuoden 0,7 miljoonaan euroon.
eQ Varainhoito on johtava instituutiovarainhoitaja Suomessa
SFR:n viime vuonna tekemän tutkimuksen mukaan eQ on toiseksi käytetyin
instituutiovarainhoitaja Suomessa. 64 prosenttia vastanneista kertoo
käyttävänsä eQ:n palveluita. Mikä hienointa, sijoittajat arvioivat jo viidettä
kertaa peräkkäin eQ Varainhoidon koko markkinan parhaaksi laatuarvioissa.
Kokonaisarvio laadusta muodostuu useasta eri kriteeristä, joista tärkein
haastateltujen asiakkaiden mielestä on sijoitusten tuotto. Vuonna 2023
eQ Varainhoito sai tutkimuksessa ykkössijan peräti 7/9 kategoriassa. SFR
haastattelee vuosittain noin 100 suurinta suomalaista instituutiosijoittajaa.
Asiakassalkkujen tuotot perinteisten korko- ja osakesijoitusten osalta olivat
vuonna 2023 erinomaisia. eQ:n itse hoitamista rahastoista 69 prosenttia
tuotti paremmin kuin vertailuindeksit ja kolmen vuoden periodilla vastaava
luku oli myös 69 prosenttia. Myös Private Equity -rahastojen tuotot olivat
hieman positiivisia. Sen sijaan kiinteistörahastojen tuotot olivat ensimmäistä
kertaa vuositasolla negatiivisia, koska voimakas korkojen nousu nosti
kiinteistöjen tuottovaateita.
6eQ vuonna 2023 Liiketoiminta-alueet Vastuullisuus Toimintakertomus Tilinpäätös Hallinnointi Osakkeenomistajille
Kiinnostus vaihtoehtoisia sijoitustuotteita kohtaan on kasvanut usean vuoden
ajan niin Suomessa kuin kansainvälisestikin. Sijoittajien tavoitteena on nostaa
salkun tuotto-odotusta ja hajauttaa sijoitussalkkua. eQ Varainhoito on selkeä
markkinajohtaja Suomessa vaihtoehtoisten sijoitustuotteiden tarjoajana.
eQ:n Private Equity -varainhoidon osalta keräsimme private equity- ja
VC-rahastoihin vuonna 2023 yhteensä yli 300 miljoonaa dollaria. Keräämme
vuorovuosin varoja Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin sijoittaviin rahastoihin ja
vuosi 2023 oli US-vuosi. Uuden eQ PE XV US -pääomarahaston ensimmäinen
sulkeminen tehtiin tammikuun 2023 lopussa 177 miljoonan dollarin
kokoisena. Rahaston lopullinen sulkeminen toteutettiin joulukuussa yhteensä
283 miljoonan dollarin kokoisena. eQ PE XV US -rahasto tekee sijoituksia
pääomasijoitusrahastoihin, jotka sijoittavat listaamattomiin, pieniin ja
keskisuuriin yrityksiin Pohjois-Amerikassa. eQ PE XV US -rahasto on jo
järjestyksessä viides Pohjois-Amerikkalaisiin pääomarahastoihin sijoittava
rahasto ja yhteensä olemme keränneet US-rahastoihin jo noin miljardi dollaria
sijoitussitoumuksia. Lisäksi teimme ensimmäisen sulkemisen lokakuussa
20 miljoonan dollarin kokoisena järjestyksessä toiseen Venture Capital
-sijoituksia tekevään eQ VC II -rahastoon. Private Equity -rahastojen ja
varainhoito-ohjelmien hallinnoitavat varat olivat vuodenvaihteessa yhteensä
4,0 miljardia euroa.
eQ Hoivakiinteistöt -rahasto oli ensimmäinen suomalainen avoin
kiinteistörahasto. Se perustettiin vuonna 2012 ja vuonna 2021 nimi muutettiin
eQ Yhteiskuntakiinteistöt -rahastoksi. eQ Liikekiinteistöt -rahasto perustettiin
vuonna 2014. Vuonna 2020 laajensimme kiinteistösijoittamista asuntoihin
perustamalla eQ Asunnot -rahaston ja vuonna 2022 perustimme toisen
asuntorahaston – eQ Asunnot II. eQ:n kiinteistörahastojen hallinnoitavat
varat olivat vuodenvaihteessa 2,3 miljardia euroa ja rahastojen yhteenlaskettu
kiinteistövarallisuus 3,4 miljardia euroa.
Panostamme vastuullisuuteen
Vastuullisuus on ollut jo pitkään yksi toimintamme peruspilareista ja se on
osa kaikkea liiketoimintaamme. Toimimme itse eQ-konsernina vastuullisesti
ja kestävästi sekä integroimme vastuullisuuden systemaattisesti ja
käytännönläheisesti eQ Varainhoidon sijoitustoimintaan ja Adviumin Corporate
Finance -toimintoihin.
Vaikka eQ-konsernin koko ja toiminnan laajuus eivät edellytä kirjanpitolain
mukaista vastuullisuusraportointia, olemme päättäneet vapaaehtoisesti
raportoida vastuullisuudesta sijoittajille ja muille keskeisille sidosryhmille nyt
jo seitsemättä kertaa. Vastuullisuusraportti on osa vuosikertomustamme.
eQ:ssa ei ole erillistä vastuullista sijoittamista vaan ESG on osa kaikkea
sijoittamista. Käytännössä tämä tarkoittaa sitä, että vastuullisuus on koko
ajan integroitu systemaattisesti niin sijoituskohteen valintaan, seurantaan
kuin raportointiin kaikissa eQ:n sijoitusalueissa. Jokaisen salkunhoitajan ja
analyytikon on osattava analysoida ja huomioida vastuullisuus ja kestävyys
sijoituspäätöksissään. Koordinoinnista ja kehittämisestä vastaa eQ:n
vastuullisen sijoittamisen johtaja.
Teemme ESG-raportin kaikista osake-, korko- ja kiinteistösijoituksista kaksi
kertaa vuodessa ja Private Equity -sijoituksista kerran vuodessa.
Raportoimme PRI:lle (UN’s Principles for Responsible Investment) säännöllisesti
vastuullisuuden toteutumisesta sijoitusprosesseissamme, konkreettisista
vaikuttamistapahtumistamme sijoituskohteissa sekä kehitysaktiviteeteistamme
vastuullisuuden osalta. Saamamme arvosanat ovat erinomaisia.
Olemme sitoutuneet kehittämään vastuullisuuttamme jatkuvasti yhteistyössä
asiakkaidemme kanssa. Haluamme tarjota asiakkaillemme heidän tarpeitaan
tukevia konkreettisia ratkaisuja myös vastuullisuuden näkökulmasta nyt
ja tulevaisuudessa.
Vastuullisuus on ollut jo
pitkään yksi toimintamme
peruspilareista ja se on osa
kaikkea liiketoimintaamme.
Mikko Koskimies
Toimitusjohtaja
7eQ vuonna 2023 Liiketoiminta-alueet Vastuullisuus Toimintakertomus Tilinpäätös Hallinnointi Osakkeenomistajille
Adviumin toimintaympäristö hiljeni
Vuoden 2023 yrityskauppojen arvo maailmassa laski edellisvuodesta, mutta
viimeisen vuosineljänneksen lopussa oli havaittavissa pientä piristymistä.
Tähän vaikuttivat osakekurssien nousu loppuvuodesta ja odotukset korkotason
laskusta vuoden 2024 aikana. Suomen kiinteistötransaktioaktiviteetti hidastui
merkittävästi vuonna 2023, minkä seurauksena kokonaistransaktiovolyymi laski
yli 60 % edellisvuoteen nähden. Merkittävin tekijä aktiviteetin hidastumiseen
on nopeasti noussut korkotaso ja heikentynyt rahoituksen saatavuus.
Advium toimi vuoden 2023 aikana neuvonantajana neljässä toteutuneessa
yrityskauppatransaktiossa: Fairness Opinion Musti Groupille, Aspo Oyj:n
neuvonanto OP Infra Suomen vähemmistösijoituksen osalta, Caverion-
osakkeiden myynti sekä Otavan neuvonanto pakollisen julkisen ostotarjouksen
osalta. Lisäksi kiinteistöjärjestelyissä Advium edusti globaalia rahastomanageria
Schrodersia tämän myydessä toimistokiinteistön Turun keskustassa.
Konsernin tase ja osinkoesitys
Konsernilla ei ole korollisia lainoja ja tase on erittäin vahva. Konsernin
tulos viime vuodelta oli 78 senttiä osakkeelta. Vahvasta taseesta ja
vakavaraisuudesta johtuen hallitus on päättänyt esittää yhtiökokoukselle,
että osinkona maksettaisiin 0,80 euroa osakkeelta. Osinko ehdotetaan
maksettavan kahdessa erässä.
Kiitos asiakkaille, henkilökunnalle ja yhteistyökumppaneille
Haluan kiittää kaikkia asiakkaitamme erinomaisesta yhteistyöstä ja
luottamuksesta palvelujamme kohtaan.
Korkeatasoinen asiakaspalvelu vaatii erittäin ammattitaitoisen, sitoutuneen
ja motivoituneen henkilöstön. Kaksi kertaa vuodessa toteutettavan
työhyvinvointitutkimuksen tulokset olivat erinomaisia myös vuonna 2023.
Tutkimuksella selvitetään mm. henkilöstön sitoutumista, työhyvinvointia sekä
tyytyväisyyttä työyhteisön ja esimiehen toimintaan. Asteikolla 1–5 henkilöstö
arvioi työtyytyväisyyden ja -hyvinvoinnin tasolle 4,4, joka on erinomainen taso.
Tutkimuksen mukaan työntekijät myös suosittelevat mielellään eQ-konsernia
työpaikkana. Tätä kuvaava eNPS arvo oli hyvin korkea 41 (asteikolla -100 –
+100, jossa 0 – +20 on hyvä, yli 20 on erinomainen ja yli 40 on huipputulos).
Haluan kiittää koko henkilökuntaa erinomaisesta suorituksesta vuonna 2023.
Asiakkaiden ja henkilökunnan lisäksi lämmin kiitos myös kaikille eQ:n
yhteistyökumppaneille hyvästä yhteistyöstä.
Näkymät vuodelle 2024
Varainhoitomarkkina Suomessa on kasvanut vahvasti ja eQ:n kasvu on ollut
markkinakasvua nopeampaa. Arvioimme, että varainhoitomarkkinan ja eQ:n
pitkän tähtäimen kasvunäkymät Suomessa ovat edelleen hyvät.
eQ:n kiinteistörahastojen osalta vuosi 2023 oli vaikea korkotason voimakkaasta
noususta johtuvan kiinteistöjen tuottovaateiden nousun seurauksena.
Tuottovaateiden noustessa kiinteistöjen arvot laskivat selvästi. Lisäksi
rahastojen nettomerkinnät olivat negatiivisia. Kiinteistörahoituksen rajoitettu
saatavuus vaikutti myös siihen, että kiinteistötransaktioaktiviteetti laski
merkittävästi. Kiinteistörahastojen osalta odotamme, että vuosi 2024 on
vielä haastava, vaikka pidemmän tähtäimen kasvunäkymät ovat hyvät. eQ:n
Private Equity -tuotteiden myynti on jatkunut vahvana ja suomalaisten
varainhoitoasiakkaiden halu kasvattaa Private Equity -allokaatioita salkuissaan
tulee jatkossakin tukemaan eQ:n Private Equity -tuotteiden kasvua. Lisäksi
ennakoimme erityisesti vuodesta 2025 eteenpäin tuottosidonnaisten
palkkioiden kasvua, johtuen usean Private Equity -tuotteen siirtymisestä
tuottosidonnaiseen palkkiovaiheeseen. eQ:n kilpailuasema perinteisen
varainhoidon tuotteissa ja täyden valtakirjan varainhoidossa on erinomaisten
sijoitustuottojen takia hyvä. Näemme perinteisellä varainhoidolla hyvät
mahdollisuudet kasvaa tulevina vuosina, kuitenkin huomioiden sille
luonteenomaisen lyhyen tähtäimen vaihtelun markkinaolosuhteiden mukaan.
Mikko Koskimies
Toimitusjohtaja
8
eQ vuonna 2023 Liiketoiminta-alueet Vastuullisuus Toimintakertomus Tilinpäätös Hallinnointi Osakkeenomistajille