Kasvun taustalla ovat usein yritykset, joiden nimiä ei vielä tunneta

Noin 99 prosenttia OECD-maiden yrityksistä on pieniä tai keskisuuria. Ne työllistävät, kehittävät uusia ratkaisuja ja uudistavat toimialoja, mutta jäävät usein vähemmälle huomiolle kuin suuret pörssiyhtiöt.

Juuri tähän yritysjoukkoon eQ:n Private Equity -tiimi sijoittaa. Kohderahastojen sijoituskohteet ovat usein yhtiöitä, jotka ottavat kasvunsa tueksi ulkopuolista pääomaa ensimmäistä kertaa. Pääoman lisäksi ne saavat tukea esimerkiksi liiketoiminnan, johtamisen, hallitustyön ja kannattavuuden kehittämiseen.

”Näissä yrityksissä arvonluonti tapahtuu ennen kaikkea päivittäisen tekemisen kautta. Kasvu syntyy siitä, että liiketoimintaa kehitetään pitkäjänteisesti”, Staffan Jåfs kuvaa.

Arvonluonti näkyy yritysten arjessa

Pk-yrityksiin sijoitettaessa ostohetken arvostukset ja velkavivun käyttö ovat tyypillisesti maltillisempia kuin suurissa yrityksissä. Arvonluonti perustuu ennen kaikkea liikevaihdon kasvuun, kannattavuuden parantamiseen ja muuhun operatiiviseen kehittämiseen.

Myös irtautumismarkkina on monipuolinen. Kohdeyrityksistä valtaosa myydään käteiskaupoilla esimerkiksi teollisille ostajille tai suuremmille pääomarahastoille, mikä tarjoaa erilaisia reittejä omistuksen seuraavaan vaiheeseen.

Rahastojen rahastoissa hajautus syntyy useiden kohderahastojen kautta. Pitkään rakennetut hyvät suhteet pohjoiseurooppalaisiin ja -amerikkalaisiin pääomasijoittajiin ovat puolestaan antaneet pääsyn huippumanagereiden rahastoihin.

Kun kasvu muuttaa kokonaisia markkinoita

Start-up-yritykset voivat luoda kokonaan uusia tuotteita, palveluita ja markkinoita. eQ:n painopiste on Pohjois-Amerikassa, jossa toimii suuri joukko pitkän historian omaavia venture capital -managereita.

Managerivalinnan merkitys korostuu private equity- ja venture capital -sijoittamisessa, sillä rahastojen väliset tuottoerot ovat suuria ja parhaat tuotot keskittyvät usein rajattuun joukkoon toimijoita. Siksi hyvät managerisuhteet, verkostot, pitkä seuranta ja kokemus ovat tässä omaisuusluokassa erityisen tärkeitä.

Kasvun nopeus on muuttunut myös konkreettisesti. ”Esimerkiksi LinkedInillä kesti noin kuusi vuotta saavuttaa 100 miljoonan dollarin liikevaihto. OpenAI, Anthropic ja ruotsalainen Lovable ovat yltäneet samaan noin kuudessa kuukaudessa”, Staffan Jåfs havainnollistaa.

Fokus säilyy, vaikka maailma ympärillä muuttuu

eQ:n Private Equity -tiimin historia ulottuu 1990-luvulle. Yli 25 vuoden aikana tiimi on sijoittanut noin 250 private equity -rahastoon, rakentanut toimivat suhteet yli sataan eurooppalaiseen pääomarahastomanageriin ja kerryttänyt yhteensä yli 150 vuotta sijoituskokemusta.

Pitkä historia ei ole tarkoittanut paikalleen jäämistä. Pohjoiseurooppalaisten pk-yritysten rinnalle on vuosien kuluessa tullut Pohjois-Amerikka ja venture capital. Kumppaneidensa kautta tiimi on rakentanut myös Pohjois-Amerikassa pitkää kokemusta ja tuottohistoriaa. Samalla ajattelun ydin on säilynyt: tiimi etsii managereita, jotka tuntevat kohdemarkkinansa ja osallistuvat aktiivisesti yritysten kehittämiseen.

Vuosien mittaan myös sijoittajien tarpeet ovat muuttuneet. Keskusteluissa on noussut esiin kysymys siitä, voisiko kannattaviin pk-yrityksiin painottuvaa private equity -näkökulmaa ja nopeasti skaalautuviin yrityksiin keskittyvää venture capital -näkökulmaa tarkastella saman kokonaisuuden osina.

Sama perusajatus, uusi kokonaisstrategia

Asiakaspalautteen pohjalta eQ:n private equity - tiimi alkoi tarkastella näitä kahta sijoitusaluetta rinnakkain. Ammattimaisille sijoittajille suunnatussa kokonaisuudessa private equity- ja venture capital -rahastoja yhdistetään hajautetuksi salkuksi, joka kattaa pohjoiseurooppalaisia ja pohjoisamerikkalaisia pk-yrityksiä sekä nopeasti skaalautuvia kasvuyrityksiä.

Tavoitteena on tuoda samaan kokonaisuuteen yritysten eri kasvuvaiheita ja useita managereita. Tämä ei kuitenkaan muuta sijoittamisen perusluonnetta: private equity -sijoitukset ovat pitkäaikaisia, ja niihin liittyy tavanomaisista osakemarkkinasijoituksista poikkeavia riskejä.

”Vastaavaa, yhtä fokusoitunutta strategiaa on vaikea löytää. Strategia on varsin hyödyllinen työkalu tähän omaisuusluokkaan ensimmäisiä sijoituksiaan tekevälle tai salkkuaan kasvattavalle ammattimaiselle asiakkaalle”, Staffan Jåfs tiivistää.